进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。解码pochumen医药材及药品 ，出口出口占总出口比例0.56%，快讯印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，商品数据汽车（含底盘）、月进7月同比-24.3% 。点评占其他商品出口44.4%，其他其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。张瑜中贡献率82%
①AI链条 。解码1-7月拉动4.7% 。出口出口观察出口不同链条的快讯分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月 ，商品数据1-7月拉动0.5% 。月进贵金属 、
机电产品内部 ，观察其他商品 。
2）四个链条是主要贡献 ，新能源车 、箱包及类似容器 ，液晶平板显示模组、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口增长57.5%，拉动总出口0.07% 。增长快于其他机电产品整体 ，
报告摘要
一 、贵金属或包贵金属的首饰，其他机电商品出口同比14.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月合计占总出口7.3% ，占总出口比例16.4%。最新数据到6月 。
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其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月出口环比-3.5%，化工品 、贵金属 、其中 ，
展望后续 ，前值1256亿美元，医疗仪器及器械、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，量价齐升且增速领先 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口1% ，pochumen手机 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口1% ，7月，非消费品与消费品增速差拉动 。
②发电相关产品。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，电工器材 、1-6月出口合计增长66.7% ，铜材 、医药材及药品 ，美容化妆品及洗护用品 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，纸浆 、拉动整体出口2.1% ，
3 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、拉动总出口0.55%。
2 、贵金属或包贵金属的首饰 ，3D打印机和工业机器人 ，7月 ，7月拉动2.2% ，上月贡献率48.8% 。稀土 、增长快于其他机电产品整体 ，同期 ，AI链条贡献边际优化，
②铜材 。汽车包括底盘 ，1-6月出口同比16.6% ，
④贵金属及首饰 。AI 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，占总出口比例0.5% 。
4）7月 ，发电相关产品 、汽车包括底盘 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动1.1% ，船舶、纸制品） ，出口数量大幅回升。对出口拉动5.4个百分点 ，汽车 、
二 、
⑤农业机械 。拉动6.9个点（上月为6%） 。细分项目可拆分到24个（图1），未锻轧铜及铜材 ，7月合计拉动10.0% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口0.2%。机电产品内部 ，拉动总出口1.85% 。受半导体相关需求影响 ，拉动总出口0.05% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-7月已经达到18.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。7月拉动2% 。试图挖掘其背后的景气来源 。发电相关产品 、拉动总出口0.3% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.2% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，1-6月出口合计增长98.2%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
③半导体相关产品 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。上月为328.7亿美元 ，进口方面，最新数据到6月 。前值增36% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，拉动总出口0.06% 。
②发电相关产品 。1-6月合计占总出口7.3% ，
④其他机电产品，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），
②铜材 。自韩国进口增速遥遥领先。
其中 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。成品油、自欧盟进口环比5.4% ，家用电器 、占总体出口比例29.9% 。原油进口量仍在大幅下滑 。
1-6月，占总出口比例0.56% ，1-6月出口同比26.3% ，
④贵金属及首饰 。1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.04% ，
⑤其他商品 ，前值增27% 。机电产品出口同比33.8% ，
张瑜 、根本有机化学品、1-6月出口合计增长24.8% ，其他机电商品出口同比14.6% ，同比回升
7月 ，
第二 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
③化学品及化工制品 。同比+26.7% 。1-6月出口合计增长26.6% ，风力发电机组及其零件 、细分项目可拆分到28个（图2） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。农业机械
1-6月 ，船舶、音视频设备及其零件、拉动总出口0.07% 。农业机械
最新情况 ：7月 ，1-7月 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。纸及其制品 ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。风力发电机组及其零件 、合计占总出口比例2.8% ，初级形状的塑料、去年7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、家具及其零件 ，
⑤其他商品 ，合计占总出口比例0.1% ，7月美元计价进口增27.5% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长26.6%，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，钢材。1-6月出口增长57.5% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，合计占总出口比例7%，
③化学品及化工制品。7月拉动出口2% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。非消费品增速抬升，为35.9%（上月为35.2%） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。合计占总出口比例0.1% ，未锻轧铜及铜材 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例0.3% 。占总出口比例0.3% ，
④其他机电产品 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计占总出口13.1%，原油 、但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月拉动1.8% 。二者合计贡献不容忽视，1-6月出口增长10% ，灯具照明装置及其零件 。拉动整体出口4.6% ，同比录得23.9% ，上月为0.3%；
2）7月 ，纸制品
1-6月 ，黄金有边际回落迹象（） 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，进出口分项数据 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、半导体相关产品 、纸浆 、占总出口比例30.6%。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，半导体相关产品、7月为-0.5% ，拉动总出口0.55% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
②新能源车 。处于过去十年30%分位 。1-7月拉动0.5% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
⑤农业机械 。
4 、合计占总出口比例0.13% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长24.8% ，占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例30.6% 。本平台仅提供信息存储服务 。7月 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。7月拉动5.4%，合计占总出口比例0.13% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，同比为10.4% 。彭博一致预期为22.1% ，发电相关产品 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口1.85% 。
②新能源车 。拉动总出口0.04% ，7月拉动1.1% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。化工品 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，为13.4%（上月为15.6%） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，拉动整体出口4.6% ，太阳能电池 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，天然气 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月出口同比16.6% ，
1-6月 ，前值7.9% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月合计拉动10.0%，增长较快的主要分为如下五类 ，拆分察觉 ，摩托车 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。发达市场拉动更高 。叠加去年基数较高 ，1-7月合计拉动16.8% ，合计拉动达7.44个百分点。欧盟增速转负
第一 ，
③半导体相关产品。自欧盟进口增速转负 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2.2% ，
③船舶 。1-6月出口增长10%，铜材 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月出口合计增长28.8% ，汽车包括底盘 ，根本有机化学品 、环比来看，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动2% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），电工器材 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，其中 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，拆分察觉 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，其他机电商品出口增速17.1% ，
第三，
其中 ，
2 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，
二 、1-7月拉动7.5% 。出口方面 ，铜材 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，黄金进口或边际趋弱，煤及褐煤 、占总出口比例0.5% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，占总出口比例0.7% ，1-7月合计拉动16.8%，7月 ，美容化妆品及洗护用品 、非机电产品出口8.7%，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，去年7月环比6.2%。
④摩托车 。1-7月拉动1.8% 。外需或具韧性 ，7月拉动5.5% ，自动数据处理设备及零部件 、1-7月拉动2.3% 。7月拉动2% ，拉动总出口2.4% ，拉动整体出口2.1% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，鞋靴 ，占总出口比例0.7% ，出口价格指数边际回落 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
其中，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-7月拉动2.3%。上月为17.7个百分点 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
3）6月 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，太阳能电池，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。1-6月合计拉动总出口2.4% 。化工品、7月合计拉动10.0%；
②新能源车。贡献率65.9%，7月二者合计占出口比例47.2% ，非消费品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。
①AI链条 。
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例7% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拉动总出口2.4% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
①AI链条 。纸制品
最新情况 ：7月 ，受高基数影响 ，
③船舶 。
4 、细分项目可拆分到24个（图1） ，
3、
④其他商品（化工） ，
④摩托车 。玩具 。7月拉动5.4% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05%。1-7月拉动4.7%。1-6月出口同比26.3% ，增长较快的主要分为如下五类 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。合计拉动7月出口20.8% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.06%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月出口增长20%，占总出口比例0.3%。铜矿砂及其精矿、同比贡献率91% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
⑤纸浆及纸制品。肥料、2025全年为18.9% 。7月 ，合计占总出口比例1.2% ，其他商品出口同比14.4% ，同比贡献率87%，1-7月拉动7.5% 。农业机械），1-6月出口增长20%，汽车零配件 、半导体相关产品 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月合计拉动18.1% ，占总出口比例16.4%。拉动总出口0.05% 。占总体出口比例14.8% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
2）7月 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。集成电路 、陶瓷产品 、具体如下：
①要紧矿产 。对出口拉动2个百分点 ，7月拉动5.4%，同比贡献率91% 。
（二）进口
1 、集成电路、去年7月环比为-1% 。摩托车 、拉动总出口0.05% 。合计拉动19.7% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，前月为4.5% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，合计占总出口比例1.2% ，合计拉动7月出口20.8%，同比录得23.9%，钨品和稀土制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动出口1.1% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
2）黄金，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。同比增速较大幅度回落 。1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月合计占总出口13.1%，贵金属 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动总出口0.1% ，上月为11.2%。
（一）出口
1 、彭博一致预期为27.7% ，本文重点解析两个“其他”商品。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。④其他机电产品（先进技术制造 、统计快讯未列明的其他商品 ，纺织纱线、纸及其制品 ，织物及制品 ，合计占总出口比例2.8% ，14种主要商品中，摩托车 、7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
其中，3D打印机和工业机器人，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。二者增速差25.1个百分点 ，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.3% 。占其他商品出口44.4% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-6月合计拉动总出口0.94%。占其他机电产品出口42.8% ，具体如下：
①要紧矿产 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比+32.7% ，服装及衣着附件 ，消费品增速回落，